Hikaye, ilk sezonun bıraktığı yerden iki yıl sonrasına, "Kükreyen Yirmiler" (Roaring Twenties) olarak bilinen 1922 yılına sıçrar. Birmingham'da gücünü pekiştiren ve Garrison Pub'ın bombalanmasıyla sarsılan Thomas Shelby, gözünü daha büyük bir kumar oynayarak Londra'ya diker. Aile işini İngiltere'nin güneyindeki zengin yarış pistlerine doğru yasal ve yasa dışı yollarla genişletmeye kararlı olan Tommy, burada acımasız İtalyan çetesi lideri Darby Sabini ve ikonik Yahudi çete lideri Alfie Solomons (Tom Hardy) arasındaki kanlı bir bölge savaşının tam ortasına düşer. Aynı zamanda geçmişten gelen eski düşmanı Müfettiş Chester Campbell, İngiliz Hükümeti adına gizli bir suikast görevi için Tommy'yi şantajla köşeye sıkıştırarak hayatını zindana çevirmeye devam eder. Aile içinde ise Polly Gray geçmişte kendisinden koparılan çocuklarını ararken, oğlu Michael'ın Shelby imparatorluğuna katılmasıyla dengeler tamamen değişir.